曾经是“世界鸭王”,如今却深陷经营和债务泥潭

6月16日,*ST华英公告称,将与上海新增鼎资产管理有限公司(以下简称上海新增鼎资产)签署《重整投资意向协议》,上海新增鼎资产有意向作为重整投资人,参与华英农业重整投资。
 
曾经是“世界鸭王”,如今却深陷经营和债务泥潭插图
 
而在此之前,6月5日,河南省信阳市中级人民法院决定,对华英农业进行预重整。
抛开2013年受禽流感影响,自2011年以来,华英农业的经营数字都未出现“爆雷”级别的波动。直到2019年,华英净利润亏损5230万元,同比下降143.99%。2020年,亏损裂缝扩大至超9亿元。
经营乱象缠身,深陷偿债旋涡,今年4月,华英“披星戴帽”,股票简称由“华英农业”变更为“*ST华英”。
 
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【上海新增鼎资产获优先投资权】
根据6月16日的协议,上海新增鼎资产将以恢复上市公司盈利能力、减轻上市公司债务负担为出发点,在有关法律法规及相关政策的框架下,采取多种措施支持华英农业预重整及重整工作。协议签署后,双方成立专项工作组,负责推进各项具体合作事宜。在依法确定重整投资人时,在同等条件下,上海新增鼎资产有优先投资权。
实际上,在今年1月14日华英农业与上海新增鼎资产签订《战略合作框架协议》时,坊间便有了新希望是否会成为华英重组重要战略投资人的猜测。
根据此前战略合作协议,双方将在产业投资、经营管理、资产管理、债务重组等方面展开全面协作,新增鼎资管公司及其指定的托管主体拥有对华英农业所属各生产经营企业的托管期限不低于5年的托管期限选择权和优先权。
北京市京师(郑州)律师事务所高级合伙人秦明律师表示,如果把重整看作是一台决定生死的手术,那么重整成功就意味着企业的康复,但一旦失败也会导致企业走向死亡。病人要选择“三甲医院”中“经验丰富的医生”做手术,这样手术才有把握。
此次新希望旗下资管公司正式参与华英重整,不仅为新希望入驻华英的传言定上“实锤”,也可谓是给“贫病交加”的华英寻来了一位“良医”。
【华英或被收入新希望集团旗下?】
据悉,上海新增鼎是新希望集团旗下专业从事资产管理、债务重组、重大资产重组等业务的公司,致力于通过产业、金融和管理方面提升,帮助企业摆脱困境并转型升级,实现高质量发展。
5月7日,曾由新增鼎参与重组的ST飞马公告称,截至目前,已根据《重整计划》的规定将相应数量的转增股票过户至重整投资人上海新增鼎资产管理有限公司证券账户及部分债权人证券账户,同时,新增鼎公司已将5000万元偿债资金和2亿元借款支付给ST飞马相关管理人账户。重整计划执行完毕后,新增鼎将成为ST飞马公司控股股东。
据了解,2020年6月30日,新增鼎曾以意向重整投资人的身份与ST飞马签订了《协议书》。9月,法院裁定受理此次重整。11月,新增鼎被确定为重整投资人,至2021年1月13日,ST飞马宣布控股股东、实际控制人将发生变更。
而根据协议,上海新增鼎及其指定的托管主体拥有对华英农业所属各生产经营企业的托管期限不低于5年的托管期限选择权和优先权。这意味着,新希望或将也成为华英最有力的潜在战略投资人。
作为直接竞争对手,华英农业成为新希望旗下又一家上市公司也并非没有可能。
此次华英为何会选择新增鼎参与重整?
“这是双方选择、互相认可的结果。”华英农业有关人士表示,此次新增鼎有意向参与公司重整投资,是双方基于平等、自愿、协商一致的基础上达成了协议。
“本次签署的《重整投资意向协议》为原则性意向协议,合作的各项具体内容与合作细节,后续由双方协商谈判来确定。”华英农业有关人士对河南商报记者说,此次意向协议的签订有利于公司预重整相关工作的顺利进行,推动公司尽快进入重整程序,并通过重整解决沉重债务包袱,优化公司资产负债结构,推动公司回归可持续发展轨道。
上述有关人士提到,新增鼎参与华英重整后,在业务上的协同发展还将以鸭产业为主。
【华英为何沦落至此?】
2009年,华英农业在深交所成功挂牌上市,募集资金6.28亿元,这是全国肉鸭行业第一家上市企业。自1991年成立以来, 华英农业实现了从“中国鸭王”到“亚洲鸭王”,再到“世界鸭王”三级跳。
“养鸭第一股”如今却深陷经营和债务泥潭。2021年4月29日,华英农业发布公告称,公司股票自2021年4月29日开市起停牌一天,自4月30日复牌后被实行“退市风险警示”及“其他风险警示”处理。股票简称将由“华英农业”变更为“*ST华英”,股票交易的日涨跌幅限制为5%。
有业内人士分析,华英早年间举债扩张,想要做产业链,向下游拓展鸭肉制品,却没有找好赛道,市场没有打开。
据河南商报记者梳理,2011年至2019年,华英农业营收除2013年同比下降2.93%,其余年份都保持正增长。直到2020年,营收同比下降43.35%。从净利润来看,2011年至2020年间,2013年、2019年和2020年净利润为负。
2013年,华英实现营业收入17.56亿元,同比下降2.93%;归属于母公司净利润-1.27亿元,同比下降3059.34%。国联证券分析,2013年,H7N9对家禽养殖行业冲击巨大,家禽养殖行业持续大幅亏损,从种鸡、孵化、商品代养殖以及下游的屠宰,全行业亏损无一幸免。
受禽流感影响,家禽产品的消费大幅减少,导致部分产品销售价格大幅下降,补栏消极,也使得华英鸭苗价格一直处于低位,甚至跌至几毛钱。雪上加霜的是,2013年饲料原料采购价格仍然持续上涨,产品毛利率大幅下降。
抛开2013年受禽流感影响,近两年华英农业也开始出现接连亏损。2019年,华英实现营收55.18亿,同比增长3.16%,实现净利润-0.52亿元,较上年减少143.99%,由盈转亏。
2019年度,由于聚焦主业的战略目标调整,处置肉鸡板块子公司让华英形成处置损失8605.4万元。华英在2019年年报中称,公司遇到了前所未有的困难和挑战。
禽类行业虽然属于刚需行业,但近几年市场起伏不定、难以掌握,这些复杂形势依然不容忽视。华英农业表示,从公司内部来看,财务成本偏高、债务及监管风险依然存在、融资渠道及融资结构不合理、本部养殖发展滞后等问题依然存在。
从2020年华英农业的经营数字来看,情况仍没有好转。华英农业透露,2020年是华英发展进程中面临困难最多、挑战最大、形势最为严峻、过得最艰难的一年。
据华英农业2020年年报,其实现营业收入31.26亿元,同比下降43.35%,实现归母净利润-9.49亿元,较上年的-5,230.38万元下降1715.19%。这也是自2014年以来,华英农业营业收入首次出现下滑。
“金融去杠杆导致的信贷紧缩所造成的公司资金链紧张、非银机构债务纠纷的情形还未消除,疫情对其种禽板块、屠宰板块、羽绒板块造成了严重灾难,加之流动性紧张,公司正常生产经营遭受了困难,总体产能利用率和盈利水平持续下滑。”华英称。
【预重整程序周期预计为3个月】
2021年6月5日,河南省信阳市中级人民法院决定对河南华英农业发展股份有限公司(以下简称华英农业)进行预重整。北京市金杜(深圳)律师事务所和中勤万信会计师事务所(特殊普通合伙)河南分所担任河南华英农业发展股份有限公司预重整期间的临时管理人。
信阳中院此前发文称,信阳中院同意华英农业进行预重整,不代表信阳中院最终受理华英农业的重整申请,也不代表华英农业正式进入重整程序。
那么,华英此次预重整程序预计多久能完成?“根据2021年6月5日信阳中院下发的决定书,此次预重整期间为3个月。”华英农业宣传部经理张刚表示。
华英农业有关人士提到,华英正加紧推进各方面的工作,争取尽快获得法院受理,进入重整程序。“目前华英主要在进行债权申报工作。”关于华英目前面临的债务问题,其称,公司正就债务相关事项正与各方保持密切沟通,债务具体处理方案以后续披露的公告为准。
【预重整是否意味着企业将破产重整?】
那么,预重整到底是什么?是否意味着企业将破产重整?
律师秦明解释,预重整,也称为庭外重组,是一个企业自身体检程序,也是一个重整预演程序。
“我国《企业破产法》规定:债务人或者债权人可以依照法律规定,直接向人民法院申请对债务人进行重整。通过这个程序,企业将会清晰的了解到在法律意义上其真实的资产负债状况,并测算出债务的清偿率。”秦明称,与此同时,以清偿率为基础与债权人进行谈判,共同达成相关债务减免和偿债协议。在进入正式重整程序后,预重整期间达成的协议如果与重整计划无实质性区别,则对各方具有约束力。
秦明表示,这样可以避免匆忙进入重整程序,而未在最长9个月期间内提交重整计划,从而导致清算的风险。
“政府和政策的支持在重整中的作用非常重要。在破产案件中,法院一直在倡导‘府院联动’,甚至一些法院以政府出具相关文件作为重整受理的条件之一。”秦明提到,公司重整制度的主要目的在于防止公司的破产,其目的是使公司恢复原状,恢复企业的经营能力和清偿能力。“企业在财务成本大于营业利润,负债呈现不可逆增长态势的时候要尽快启动重整程序。”
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